監察院今天丟出最新廉政專刊，賴清德總統的財產申報全攤開了。 媒體標題都寫「存款大減894萬、新購日幣基金破千萬」。 我把數字翻了一輪，發現比標題寫的有趣多了。

線索一：一台開了20年的CAMRY

先看最不起眼的東西。

財產清單上有台TOYOTA CAMRY，1998cc，民國95年12月買的。
2006年耶。二十年了。

車主是夫人吳玫如。這台車現在殘值大概就幾萬塊，但還乖乖躺在申報表上。 

存款呢？夫妻加起來，231萬。

中華民國總統，存款兩百三十一萬。台北隨便一個雙薪家庭可能都比這多。 但這不是重點。

重點是：錢去哪了？

線索二：消失的894萬

上次申報，夫妻存款1,125萬。這次231萬。少了894萬。

同時間房貸從1,246萬降到742萬，少了504萬。 

所以500萬拿去提前還房貸，合理。 

但894減504，還有390萬的缺口。 

翻到基金欄位，找到一條線索。

線索三：一筆日幣基金，1,190萬

這次新冒出一筆，吳玫如夫人透過中國信託買的「富達全球優質債券基金」，63,053單位，日幣計價，折合台幣1,190萬。

上次申報沒有。全新的。

一千多萬，押在日幣計價的債券基金。

但存款只少894萬，扣掉還房貸504萬，帳上頂多挪出390萬。買一筆1,190萬的基金，

錢不夠啊。

答案要往前多翻一期。2023年底參選總統時，有13筆保單，其中10張是儲蓄型保險。

到了2024年11月第一次總統任內申報時，就已經只剩6筆。

這批保險資金回收後，一部分可能先停在帳上，一部分進了美債。

等到2025年這次，再從存款帳上移出一部分，買進這筆日幣計價的債券基金。

線索四：為什麼是日幣？

台灣人買基金，美元計價是主流。

穩定配息選美元，怕匯率選台幣避險。偏偏選日幣？

先搞清楚這檔基金的底層。

富達全球優質債券基金，買的是分散在全球的債券，投資等級為主，混一些高收益債。不同國家、不同幣別、不同天期都有。

所以這不是「日本債券基金」。是全球債券基金，只是刻意選了日幣計價的級別。

那為什麼選日幣避險而不是美元或台幣？可能有幾層考量：

第一，看好債券本身。聯準會從2024年9月啟動降息循環，連續降了幾次後雖然暫停觀望，但整體方向偏鴿。利率往下走，債券價格就有支撐。

第二，日幣避險的成本目前較低。避險成本跟兩國利差有關，日本利率低，從日幣端做避險，成本比從美元端做要便宜。這對長期持有的配息型基金來說，等於少被扣一筆錢。

第三，如果同時看好日圓走強，那就是額外紅利。日本央行2025年12月把利率拉到0.75%，近30年最高。美國那邊在降，日本這邊在升，利差一縮，日圓就有空間往上走。

不過要說的是，日圓升值這個預期不是沒有風險。川普關稅的不確定性讓部分市場人士認為日本央行可能暫停升息腳步，日圓走勢目前仍有分歧。

然後你去看吳玫如夫人名下，還有三筆美國國庫債券，加起來1,166萬。

美元1,166萬 ＋ 日幣1,190萬。

兩個幣別，一邊一半。美元弱的時候日幣補，日幣沒動的話美債那邊照樣收息。

帳本攤開來長這樣

• 台南安平自住房：土地＋建物，申報價值3,280萬
• 日幣全球債基金：1,190萬（新增，夫人名下）
• 美國國庫債券×3：1,166萬（夫人名下）
• 存款：231萬
• 保險：6筆（夫人名下）
• 2006年CAMRY一台（夫人名下）
• 房貸：742萬

有價證券全數登記在夫人吳玫如名下。

沒有任何股票。零。

總統完全不碰股市。政治上當然有考量，買什麼都會被放大。但換個角度看，整個配置就是純債券收息，不追求資本利得，保守到底。

這份帳本可以偷學什麼

撇開政治，純看配置技術：低現金、高部署。

帳上只留231萬，其他全部進場。很多人帳戶裡躺現金在「等機會」，但機會不是等來的。

多幣別分散：美元配日幣，在美國降息日本升息的環境下，這就是對沖。不過對沖不代表零風險，兩邊的貨幣政策隨時會變。

資產重整：把到期或閒置的儲蓄險分階段轉進債券和基金，提高資金效率。

積極還貸：一口氣多還504萬房貸，減少固定支出。沒什麼花招，就是有效。

只碰自己懂的：沒股票、沒加密貨幣、沒衍生品。只有債券。

然後那台2006年的CAMRY，還在開。

有時候最厲害的理財不是你買了什麼，是你不買什麼。

⚠️個人分析觀點，基於公開財產申報資料推論，不構成投資建議。

賴總統存款及債務大減 新購日幣基金破千萬